一
这个标题灵感来自Gavekal research去年10月一个关于中国的报告，当时他们觉得中国的情况和市场共识并不一样。他们把情况分成了四种：
1. 中国市场不重要 ，也没机会
2. 中国市场不重要 ，但有机会
3. 中国市场重要，但没机会
4. 中国市场重要 ，也有机会
过去两年在美国市场的共识显然是1 ，Gavekal觉得情况不一定是如此，但也坦承 ，只有中国人自己觉得自己的市场重要 ，且有机会，才是改变中国资产的那个关键时刻 。
二
这也是昨天那篇文章没有写完的部分，中国千年以来的文化 ，与自己过去的政治和经济是适配的 。但在这个新时代 ，当我们的目光向东越过太平洋，或者向西穿过中亚看去欧洲。我们需要的是一个新的文化体系 ，基督教+资本主义+民主政治在不同时期有很多化身 ，新自由主义是，更早的维也纳体系也算 ，都是不同时期的不同体现 。
而在这方面 ，中国的历史并没有太多可以帮助我们的地方，我们这一代人需要去创立自己的文化体系 ，人类命运共同体这样的尝试也许是 ，也许不是答案，并且这个体系需要和中国的政治和经济模式适配 。在这个科技发展的年代不可谓不难。当然 ，也正是因为难 ，生活才有意义 。
同样在今天，卢比奥发表了一篇文章介绍美国的外交政策，他认为美国应该更关注西半球 。这就是之前说过的 ，特朗普可能会降低大国之间地缘冲突的风险 ，但留下的权力真空，可能反而会带来更多机会和动荡。
三
但我们先从这些宏大的故事里面暂时解脱一下 ，聊聊这几天的市场：
首先是FOMC ，在FOMC的决议中，大家看到删除了通胀的句子 ，觉得比较鹰派 ，然后鲍威尔在发布会中又开始打太极，过去几年都这样 ，鹰派的statement配一个鸽派的发布会 ，或者反过来，或者是一个鹰派的发布会+鹰派的statement+一个鸽派的数据。
而这次鲍威尔也说了原因 ，就是之前我说过的那个 ，关税政策 、移民政策 、财政政策都会影响经济影响利率，而没有任何一个政策可以由联储决定 。那么联储自然就只能和稀泥了 。
“You see expectations moving up a little bit at the short end， but not at the longer end ， which is where it really matters ，” Powell said. “Those could be related to some of the new policies. I think the Committee is very much in the mode of waiting to see what policies are enacted.We don't know what will happen with tariffs， with immigration ， with fiscal policy ，and with regulatory policy.I think we need to let those policies be articulated before we can even begin to make a plausible assessment of what their implications for the economy will be. ”
目前市场的共识没有改变，依然是两次降息 ，但鲍威尔这个说法其实是偏鸽派的 ，因为特朗普的移民政策、关税政策和减税政策都是帮助经济的，只有财政政策缩小才会对经济产生负面效应。在这样的情况下 ，联储都决定等等 。
如果要打比方的话 ，这就像一个人和你说，我没想好要不要请你吃饭 ，因为我明天能不能早上11点起床 ，起床后肚子饿不饿，餐厅能不能订得到，以及你愿不愿意吃饭都会影响我的决策 。
那么你虽然不知道他会不会明天和你吃饭 ，但大概率是会的。这就是对FOMC的点评 ，我觉得他是一个conditional offer，而且offer很低 ，只要特朗普的政策没有对经济产生实质性的通胀压力就还好 。
四
关税对于商品的影响：
在一月份 ，已经有两次商品被关税直接影响价差，一次是之前的铜 ，一次是今天的黄金 。实话说 ，虽然FT写了一篇文章，但我不是很清楚黄金是不是完全因为关税涨的。
其实如果你要我说 ，我本以为去年美国降息后 ，软着陆预期提高，美元黄金的故事就快要结束了 ，所以今年本来只觉得人民币黄金有机会 。很坦率地说 ，我觉得现在美元黄金破前高，只有两个可能：
1. 过去两年黄金涨幅主要是美债发行太多不可持续以及逆全球化的央行购金，现在继续涨是因为觉得特朗普也不会缩减赤字 。
2. 有其他的原因或者新逻辑。
如果说只是第一点 ，我倒觉得黄金不会那么流畅 。但黄金这个东西有一个特色就是里面神仙特别多 ，我已经不记得有多少次，黄金都是先突破然后过了一周才有解释了 。所以如果到了下周三开盘 ，美元黄金站稳了突破 ，那时候即便没有搞清楚黄金到底是因为美债不可持续涨，还是一些其他因素涨 ，都最好信一点。我确实不理解黄金的涨幅 ，但我是这样想的，破前高买入这个策略 ，在过去两年对黄金都很好用（当然也有1~2次假突破会让你难受1~2个月） ，这个策略终归有最后一次是错的，这个事情是要想明白的 ，你说能不能我每次破前高都买入 ，然后最后一次不买，我觉得有可能你特别牛逼能做到这一点，我确实依然有很多疑惑 ，我确实也不会和过去两年那样全情投入 ，但我尊重市场，尊重技术图形 ，技术分析的本质就是 ，你不认为自己比市场聪明。我肯定是没有市场聪明的 。
当然，理性一点的话 ，黄金的基金持仓非常高 ，而ETF被BTC分流很多，央行购金里面有地缘政治也有美债熊市原因 。至少在我眼里 ，虽然都是突破 ，但不是去年3月那样的，通胀预期向上 ，然后联储鸽派 ，基金持仓依然不高的突破。不过就像上面说的，黄金和铜这两个品种最大的好处就是趋势足够牛逼，唯一你要做的就是谦虚一点 ，看到趋势不要头铁 。
我觉得铜距离自己选择方向的时间也越来越近了 。联储不知道特朗普的移民 ，关税和监管，我们也不知道。我们知道的是 ，铜这么多年 ，永远是全球经济变好就往上概率更大，全球经济变差往下概率更大 。
五
最后我想闲聊一下 。
一个人 ，他的成就取决于自己的努力 ，但更大程度上取决于历史的进程，我有时候会想 ，如果我出生在一个小山村 ，那我今天也不是今天的我，是否更快乐不知道 ，但肯定不一样 ，我有不少来自刚果金的朋友，我和他们聊他们小时候的生活，如果我是一个刚果金人 ，我也不会是今天这个样子。
昨天有读者说我多多少少对中国资产有些乐观 ，这很正常，home country bias一方面是一种对本土资产的青睐 ，人之常情 。更重要的是 ，从理性的角度，我发自内心希望中国资产能获得更多人的认同 ，因为这是包括我在内 ，中国人利益最大化的先决条件 。尤其在这个逆全球化割裂的世界里面。
用《走向共和》里面的话说，对于这个世界所有人来说 ，“还要让我任人唯疏不成 ” 。
我小时候 ，对自己不够自信，总想着这个世界有什么公理和公道 ，总觉得如果我按规矩做事 ，就会得到社会认同，后面发现这对也不对 。这也是一个从没有自信没有能力被迫去接受社会的规则，到有自信有能力去做自己喜欢的事情的过程。
恃人不如自恃也 ，明于人之为己者不如己之自为也。
随着年龄的增长 ，我发现人人为己的社会，反而可能更有可能天下为公 。信别人不如信自己 ，要别人帮自己不如自己帮自己 。人反正就活一辈子 ，我喜欢的事情 、喜欢的人我就多接触多做，我不喜欢的人 、不喜欢的事情就少接触少做。所谓的一碗水端平 ，非但不一定可以比任人唯亲获得更好的收益 ，还要违背自己的心性 。那干嘛不按照自己喜欢的来 。
当然，喜爱要建立在有基本逻辑的基础上 ，两个水平差不多的人 ，我肯定选择我喜欢的人，两个人水平有差距 ，但我喜欢的人能把事情做好 ，那我也选我喜欢的人。但如果两个人水平差距太大，任人唯亲事情就做不成，那就是另一个事情了 。所以之前说社交的重要性 ，是因为有一天我觉得大家如果想做事 ，会发现人是最关键的因素，你到底认识多少人 ，认识多少提携你的贵人 ，认识多少支持你的晚辈，是你最后事情能做多大的一个重要条件 。
我觉得大家运气其实都是不错的 ，我以前去尼泊尔的时候 ，我就在想，我TM要是投胎在这地方 ，首都一天停电16个小时 ，我这辈子也就这样了。中国是世界第二大经济体，里面的机会是不少的 ，然后时代的话 ，你要说命最好的人，那肯定是1946年出生在美国的baby boomer，但中国的1980~2000年这一批人运气也绝对不算差 。说不定我们足够努力 ，2050年出生的这一代人 ，也是中国五千年历史上命最好的一代人呢 。谁知道呢。
归根到底，还是开头那句话 ，只有中国人对中国资产有了信心 ，中国的资产和货币才能企稳，信心的塌陷很快 ，我完全理解 ，过去4年很多事情是没有道理，信心的建立很慢 ，需要很长的时间 ，我也相信会有这一天 。
